Голодные инвестиции

Бюджетный дефицит Аргентины превышает 4% от ВВП. Год назад эта страна пережила дефолт. Внешний долг Аргентины весьма значителен, а экономика пребывает в весьма неустойчивом состоянии.

Несмотря на это в понедельник облигации Аргентины расхватывали как горячие пирожки: на 2,75 млрд долларов облигаций поступило вчетверо больше заявок:

http://in.reuters.com/article/argentina-bonds-idINL1N1JG0MZ

Причина, по которой инвесторы так торопились вложиться в столетние облигации находящегося далеко не в лучшей форме государства, понятна: Аргентина предложила щедрые по нынешним временам 7,9% годовых. В условиях, когда вложения в облигации стран Запада дают нулевую или даже отрицательную доходность, выбора у тех же пенсионных фондов нет: или они вкладываются в Аргентину и в облигации, которые некоторые аналитики называют мусорными, или им приходится безжалостно резать выплаты пенсионерам.

Европейский Центробанк надеялся, что ввод отрицательных ставок заставит инвесторов забрать деньги из облигаций и переложить их в реальный сектор. Надежда не сбылась: оголодавшие инвесторы предпочитают покупать ценные бумаги Аргентины, а испанская недвижимость и облигации итальянских банков по-прежнему остаются невостребованными. Попытка при помощи кнута заставить инвесторов покупать ненадёжные активы провалилась.

Для России, пожалуй, эта нездоровая обстановка даже отчасти выгодна. Минфин только что разместил 10- и 30-летние евробонды на 3 млрд долларов, ставки были зафиксированы на уровне 4,25% и 5,25% годовых:

http://www.interfax.ru/business/567429

Как мы на днях писали, это размещение позволит российским компаниям выгодно занимать деньги за рубежом: при определении справедливой ставки иностранные инвесторы будут ориентироваться на ставки по облигациям нашего государства:

Валютные кредиты Минфина