МВФ: уровень долгов выше, чем перед прошлым кризисом

Согласно новому отчёту МВФ, в нефинансовом секторе стран G20 отношение заёмного капитала к собственным средствам (леверидж) превысило уровень, достигнутый незадолго перед финансовым кризисом 2007-2008 годов:

https://www.cnbc.com/2017/10/11/non-bank-leverage-surpasses-pre-financial-crisis-high-imf-warns.html

Долг нефинансового сектора — это совокупный долг правительств, нефинансовых компаний и домохозяйств. Общий уровень этого долга в странах G-20 превысил 135 триллионов долларов, что составляет 235 % от суммарного ВВП этих стран в 2016 году и превышает показатель в 210 %, имевший место в 2006 году.

В связи с этим МВФ пишет о том, что следующий спад мировой экономики может быть связан с рисками вне финансового сектора. Здоровье банков в развитых странах улучшается, отмечают авторы доклада.

Однако, в конечном счёте, имеющиеся риски связаны именно с тем, как работает мировая финансовая система. С одной стороны, дешёвые кредиты и низкая волатильность на финансовых рынках — это видимые достижения современных западных стран и ведущих азиатских экономик. С другой стороны, именно эти факторы провоцируют компании, правительства и домохозяйства набирать долги.

Вот как это происходит. Низкие процентные ставки центробанков удешевляют кредиты, делая их более доступными для широкой публики и необременительными для бизнеса. Одновременно низкие ставки приводят к снижению доходности облигаций, а значит, удешевляют содержание государственного долга, представленного гособлигациями. Низкая доходность облигаций стимулирует инвесторов вкладываться в более выгодные и одновременно более рискованные финансовые активы. Это приводит к «необъяснимому росту рынка», не обеспеченному реальными улучшениями:

Необъяснимый рост рынка

Если МВФ предупреждает, что бизнес на глобальном уровне набрал слишком много долгов, значит ситуация действительно очень серьезная. МВФ, в силу очевидных политических причин, очень не любит давать негативные оценки экономической ситуации или глобальным рискам, и если он все-таки это делает, значит есть очень веские основания.

Пока что в МВФ оценивают негативный эффект от грядущего ухудшения условий на мировом финансовом рынке в одну треть от эффекта кризиса 2008 года. Однако если не начать решать проблему уже сейчас, то потом из «ловушки высоких долгов» будут только два выхода. Первый — гиперинфляция, для того чтобы «сжечь» долги. Второй выход — просто массовые дефолты. Оба варианта будут очень неприятными для глобальной экономики.

Центробанк Швейцарии сбрасывает акции США
Возвращение финансовых деривативов
Постмиллениалы оказались ещё левее, чем миллениалы
Риски разрыва иранской сделки
Italexit или лиризация Италии?
Крупнейший пузырь за 20 лет
Ломбардия и Венеция по-тихому автономизируются
Goldman Sachs предрекает обвал рекордного рынка
ФРС против торговой войны
Facebook торгует данными пользователей
Трампу угрожают протестами из-за России
Сингапур против AirBnB
Торговая война переходит в валютную войну
Фантомные доходы Маска
Тарифы Трампа: получилось как всегда

Последние новости