Робкие полумеры ЕЦБ

Европейский центральный банк продемонстрировал занятную финансовую эквилибристику, решив вдвое сократить закупки еврооблигаций, но одновременно продлить их до сентября 2018 года. Так ЕЦБ «ужесточает» монетарную политику:

https://www.wsj.com/articles/ecb-takes-a-teeny-tiny-step-toward-ending-loose-monetary-policy-1509032779

Рынки отреагировали на данное решение очень умеренно: доходность облигаций и курс евро упали, но акции выросли.

WSJ пишет, что таким образом ЕЦБ начинает уходить от ультралиберальной монетарной политики. Однако, по мнению журналистов WSJ, начало этого процесса выглядит это как хитрый трюк: глава ЕЦБ Марио Драги приоткрыл дверь на выход, но тут же заверил всех, что выйдет из этой двери не скоро и будет проходить через неё очень медленно. Эта уловка сработала, оказав существенную поддержку финансовым рынкам и позволив им избежать обвала.

Также Драги заявил, что уровень ставок останется неизменным на достаточно долгий срок, превышающий длительность программы по скупке еврооблигаций. При этом количественное смягчение не будет прекращено внезапно, что намекает на возможность продолжения покупки облигаций и после сентября 2018 года. ЕЦБ продолжит реинвестировать облигации со сроком погашения. Всё это будет оказывать давление на рынок, что не даст доходности облигаций слишком резко возрасти.

Фактически Драги сделал так, чтобы рынок поверил, что никто в обозримой перспективе не отберёт у него сверхнизкие процентные ставки. Рынок — счастлив, но европейской экономике это не поможет.

ЕЦБ признаёт, что программу поддержки финансовых рынков нужно сокращать, но не может себе позволить это сделать. Пока получается избегать принятия однозначного решения, но когда уровень ставок дойдёт до более высокого уровня и ЕЦБ перестанет покупать европейские облигации, рынок может обвалиться в одночасье.

Пять лучших книг для инвестора
Криптоприманка для миллениалов
Бодрящее банкротство «Вестингауза»
Фастфуд под кайфом
Санкции помогли Венесуэле
Закат банковского рая
Катарский кризис и Россия
Четверть американских подростков курят марихуану
Южная Корея запретит криптотрейдинг
Альтернативный табак — путь к традиционному курению
Боинг прикрывает пенсионную дыру акциями
Есть ложь, и есть китайская статистика
Порочный круг Мадуро
Реальная стоимость биткоина равна нулю
Тесла сжигает по полмиллиона долларов в час

Последние новости