Благодушие и лицемерие по поводу больших долгов

The Wall Street Journal выпустил статью под названием «Инвесторы стали слишком благодушны к китайскому долгу», где нет ни слова про аналогичную ситуацию с долгом США:

https://www.wsj.com/articles/investors-have-gotten-too-complacent-on-china-debt-1511416558

Колумнист Натаниэль Таплин (Nathaniel Taplin) пишет, что история Китая циклична, династии восходят и падают, и потому современные достижения КНР не должны вводить инвесторов в заблуждение относительно будущего китайской экономики.

Таплин признаёт недавние успехи Китая, направленные на снижение экономических рисков: снижение пропорции внешнего долга к ВВП, закрытие убыточных предприятий, усиление системы регулирования экономики. Однако, считает колумнист WSJ, позитивные настроения по поводу Китая на мировом рынке не не соответствуют реальной степени достигнутого в КНР прогресса.

В частности, указывает Таплин, рост прибыли в китайской металлургии и китайском угольном секторе вызван не столько закрытием устаревших производств, сколько самой обыкновенной программой по стимуляции потребления на рынке недвижимости, от которого зависит стальная, а вслед за ней и угольная отрасли.

Между тем, из-за высокой закредитованности населения в Китае сохраняется угроза падения рынка недвижимости:

Китайский ипотечный пузырь

При этом до 40% китайского корпоративного долга приходится именно на компании в сфере строительства, добычи полезных ископаемых и производства стали, которые тесно связаны с рынком недвижимости. А значит, несмотря на усилия китайского правительства по оздоровлению данных отраслей, угроза масштабного кризиса в Китае сохраняется — автор WSJ недвусмысленно намекает на возможность негативного развития событий.

Западные СМИ зачастую страдают той же проблемой, что и западные рейтинговые агентства. Положим, у Китая действительно есть долговая проблема (а она у него есть, это признаёт даже китайский цетробанк и влиятельные китайские чиновники):

Второе китайское предупреждение

Однако то по той же логике, у США также есть долговая проблема. Можно дискутировать о масштабах проблемы, но её наличие невозможно отрицать.

Более того, если у Китая есть серьёзная долговая проблема, то первое о чём должен предупредить журналист инвестора — это то, что ещё большие риски сконцентрированы в экономиках, которые зависят от КНР — например, в Австралии и Канаде. Если у Китая будут проблемы, то для этих стран начнётся настоящая экономическая катастрофа, причём они никак не могут повлиять на решения Пекина:

Китайский фундамент австралийской экономики

Часть китайских проблем связана с неэффективными инвестициями в металлургию и некоторые другие производства. Однако, это лучше, чем ситуация в США, где долговая проблема совмещается с деиндустриализацией, которая уже сыграла свою роль в победе Трампа на выборах (за него голосовал американский «ржавый пояс»).

Торг за самолёт, которого нет
Трамп требует учетверить военные расходы Германии
Антикитайские санкции США
Китай и Германия объединяются против США
Всё в биткоин
Биржевые криптофонды
Надежда Николаса Мадуро
NASA критикует SpaceX
Китай не боится отвечать США
Оружейная уязвимость США
Китай ищет таланты с помощью Google
Американские рекордсмены по уходу от налогов
Изоляционизм США — угроза доллару
Баффетт советует расслабиться
Профсоюзы США против касс самообслуживания

Последние новости