Крах ставок против волатильности

В ходе произошедшего накануне падения рынка на 4% тяжелее всего пришлось так называемым VelocityShares — биржевым индексным облигациям (ETN), привязанным к волатильности — некоторые из них обвалились более чем на 90%:

https://www.cnbc.com/2018/02/06/wall-street-turned-these-esoteric-etns-into-a-winning-bet-for-the-masses.html

Биржевые индексные облигации (Exchange Traded Notes, ETNs) — долговой инструмент, сочетающий в себе характеристики биржевых индексных фондов и облигаций. VelocityShares — бумаги, привязанные к значению волатильности: покупая их, инвесторы делают ставку против волатильности, и пока она низкая, получают прибыль.

Уровень волатильности на рынках находился почти весь прошлый год на значениях ниже 15, однако во время обвала рынка в понедельник поднялся до 37. В результате биржевой инструмент под названием VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV), имевший неделю назад капитализацию $1.9 миллиарда долларов, всего за три часа в понедельник упал более чем на 90%:

https://www.cnbc.com/quotes/?symbol=XIV

Ранее Служба регулирования отрасли финансовых услуг (Financial Industry Regulatory Authority, FINRA) уже выносила предупреждение насчёт привязанных к волатильности ETN, указав на то, что они предлагаются инвесторам без достаточного объяснения принципов их работы, и при этом такие ITN часто теряют бо́льшую часть их стоимости.

Несколько простых правил, которые многие предпочитают игнорировать, могут легко спасти от подобных неприятных инцидентов. Финансовая индустрия эти правила как бы пропагандирует, но без большого энтузиазма.

Вот правила:

  • 1: спекулировать можно только деньгами, которые можно позволить потерять.
  • 2: спекулировать можно только инструментами, механизм функционирования которых идеально понятен пользователю.

Например, если бы игроки-обыватели и горе-спекулянты из различных хедж-фондов прочитали проспект XIV, то узнали бы что его создать Credit Suisse изначально заявил, что «долгосрочная стоимость XIV равна 0». Вскоре данный инструмент будет закрыт.

Трамп прочит Бориса на премьерство
Твит-шоу Трампа: упали все
Китайская компания заставила провинившихся ползти по улице
Долговое домино Китая
Китай защищает национальное достоинство
Обвал рынка: могло быть и хуже
США предлагают Китаю сдаться
Гонконг: инновируй или умри
Германия: руки прочь от Северного потока!
Украина и 2019 год
Инвесторы голосуют ногами
Цветная уязвимость Ирана
Юго-Восток ищет альтернативу
Три типа депутатов Госдумы
Китай — новый лидер глобализации

Последние новости