JPMorgan: на рынке возможна паника

«Самый могущественный банкир мира» Джейми Даймон, возглавляющий JPMorgan Chase, написал в своём ежегодном письме к акционерам, что «падающие и волатильные рынки» могут привести к биржевой панике, подобной тому, что было в 1929 и 2009 годах:

https://www.zerohedge.com/news/2018-04-05/worlds-most-powerful-banker-sees-chance-market-panic

По словам Даймона, при взгляде на последние 20 лет американской истории «трудно не думать о том, что ситуация постепенно становится всё хуже и хуже». Даймон пишет о проблемах с миграцией, налогами, инфраструктурой, образованием и многими другими вещами, которые ставят будущее США под угрозу.

В экономическом отношении Даймон особенно озабочен последствиями так называемого количественного смягчения (quantitave easing, QE). Этим эвфемизмом в США принято обозначать работу печатного станка, с помощью которого Федеральная резервная система влила в экономику триллионы необеспеченных долларов, что сопровождалось политикой низких процентных ставок.

Эти колоссальные деньги осели, в числе прочего, на рынках акций. Даймон указывает, что сложно предсказать, как именно скажется на рынках прекращение QE и, соответственно, повышение ставок. Однако, по его словам, если сейчас в США усилится экономический рост, это приведёт к росту зарплат и цен на сырьё, что может разогнать инфляцию. А это в свою очередь, может потребовать более быстрого и существенного повышения ставок ФРС, чем ожидалось.

Растущие ставки приведут к увеличению волатильности на рынке, которая вызовет коррекцию цен на многие активы. Одновременно ФРС и иностранные центробанки, в первую очередь Народный банк Китая, уже не будут закупать американские долговые облигации в тех же объёмах, что раньше. В условиях постоянного и крупного бюджетного дефицита, который покрывается долгами, это может привести к дальнейшему росту ставок и доходности облигаций.

Стоит отметить, что здесь с Даймоном согласны другие ведущие аналитики:

Гособлигации США: новая эпоха роста доходности

Наступление эпохи облигаций едва ли позитивно скажется на рынке акций и, в целом, может положить конец экономическому росту.

Впрочем, сам Даймон пишет об этом аккуратнее — он не знает, начнётся рецессия или нет, но считает, что есть шанс возникновения «рыночной паники» из-за высокой волатильности на рынках, а уже вслед за этой паникой может начаться замедление реальной экономики.

Именно так было в 1929 и 2009 годах, когда обвал рынка повлёк за собой снижение инвестиций и рост безработицы. Но, по словам Даймона, если события начнут развиваться в катастрофическом направлении, в ситуацию должна вмешаться ФРС.

Показательно, что Даймон старается придать этому сценарию позитивный оттенок, фактически говоря: «Если что, Федрезерв всех спасёт». Федрезерв действительно может спасти американских банкиров с помощью печатного станка, но вот только доллару от этого будет очень-очень плохо. Новое QE без гиперинфляции осуществить уже не получится — экономика США и уровень госдолга уже не те, что десять лет назад.

В силу очевидных причин, связанных с его собственным бизнесом, Даймон обязан быть — хотя бы на публике — оптимистом или умеренным оптимистом, и он явно отдаёт дань этой традиции в своём письме.

Но, похоже, в данном случае желание сохранить личную репутацию оказалось дороже неписанных правил американского финансового сообщества, и это заставило Даймона обозначить риски, связанные с повышением ставок. О проблемах, вызванных многолетней политикой низких процентных ставок западных ЦБ, мы ранее писали:

МВФ: уровень долгов выше, чем перед прошлым кризисом

В лице Даймона к списку тех, кто предсказывает возможное падение американского рынка, добавился ещё один влиятельный финансист. На ФинФронте собрана уже целая коллекция аналогичных высказываний от разных экспертов.

  • Дэвид Айнхорн, менеджер нью-йоркского хедж-фонда Greenlight Capital:
  • Старые проблемы не решены — новый кризис неизбежен

  • Ниалл Фергюсон, британский историк и экономист:
  • Причины старого-нового кризиса

  • Эксперты банка Goldman Sachs:
  • Goldman Sachs предрекает обвал рекордного рынка

  • Джек Богл, изобретатель индексных фондов и основатель инвестиционной компании Vanguard:
  • Пенсионные фонды США в безвыходном положении

  • Эндрю Стейплз, директор Economist Intelligence Unit в Юго-Восточной Азии:
  • Трампу предрекли рецессию

  • Дэвид Хант, гендиректор инвестиционной компании PGIM:
  • Пенсии как причина будущего кризиса

  • Рэй Далио, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates:
  • Предпузырь надувается, рецессия приближается

  • Дэвид Стокман, глава административно-бюджетного управления США при президенте Рейгане:
  • Рейганит против рейганомана

    Обвал технологических компаний
    Трамп требует учетверить военные расходы Германии
    По кому ударила торговая война: список компаний
    Проблемы пенсионеров Огайо
    Китайский Индийский океан
    Китайская криптовалюта
    Канада хочет честной сделки по НАФТА
    «Значимое число» Цукерберга
    Китай не боится отвечать США
    Первая неделя нового главы ФРС
    ФРС против торговой войны
    Тесла продолжает тормозить
    Google лечит смартфонозависимость
    КНДР как повод для антироссийских санкций
    Миллиард долларов за Angry Birds

    Последние новости